Antes del DILUVIO

Instrumentos de ahorro de renta fija

La categoría de renta fija incluye una enorme variedad de instrumentos en que el emisor se obliga a realizar pagos de una determinada cantidad de acuerdo con un calendario determinado.

Un bono “clásico” tiene un valor principal que se paga a vencimiento del producto y cupones que se abonan en el período intermedio. Los cupones representan un tipo cierto porcentaje del principal del bono y se pagan con distintas periodicidades (bianuales en USA, anuales en España).

Una gran variedad de agentes económicos pueden emitir bonos:

  1. Gobiernos (para financiar el exceso de gasto público y trasferencias respecto de los impuestos recaudados)
  2. Empresas (para financiar proyectos de inversión o adquisiciones)
  3. Instituciones Internacionales (como el Banco Mundial)
  4. Individuos (vía securitizations). Cuando las deudas con instituciones financieras son recicladas por estas en forma de bonos de titulizaciones.

 

Son ejemplos conocidos de productos de renta fija las Letras, Bonos y Obligaciones del tesoro español, cuya información detallada se encuentra en la página web del Tesoro; Los productos de renta fija más conocidos del mundo son emitidos por el gobierno de EEUU . Los bonos de emisores privados en España se negocian “over de counter” con intermediarios financieros, en las Bolsas de Valores o en el Mercado SEND;

Los productos de renta fija, pese a prometer un flujo de renta determinado en el futuro, no están exentos de riesgos:

  1. Impago, riesgo evaluado por las Agencias de Rating.
  2. Cambios en los tipos de interés (subidas de tipos reducen el precio de los bonos)
  3. Tipo de cambio (para bonos emitidos en moneda extranjera)
  4. Iliquidez
  5. Presencia de opciones implícitas (Callable/putable bond, menos frecuentes últimamente)
  6. Inflación. Normalmente los pagos no están indexados a la inflación, de forma que su valor real puede caer.

 

Se puede encontrar información más detalla en la página web de la CMNV

En diversas entradas de blogs detallaremos aspectos como:

  1. la técnica de valoración de estos productos (por descuento de sus flujos de renta futuros con la estructura temporal de tipos de interés)
  2. La información contenida en la curva de tipos
  3. El uso de los bonos en las decisiones de cartera.

 

 

Social media & sharing icons powered by UltimatelySocial