Antes del DILUVIO

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“When did Noah build the Ark, Gladys? Before the rain, before the rain.”
—Nathan Muir (Robert Redford), in Spygame

Una tormenta se cierne sobre nuestra jubilación

 

En la historia bíblica Noé construyó su Arca antes del diluvio …  algo de lo que podemos aprender:  nuestra seguridad económica tras la jubilación está en peligro debido al cambio demográfico y a un sistema de ahorro público/privado mal diseñado. Si no tomamos medidas las consecuencias serán serias …  ¿Qué se puede hacer?

Lo primero entender el origen del problema.  El envejecimiento lleva operando más de treinta años, pero las oleadas migratorias lo han enmascarado en gran medida. Además, la economía se ha beneficiado del gran tamaño de las cohortes nacidas en los 60 y la primera mitad de los setenta (los llamados “Baby-boomers”). El gráfico siguiente muestra como en los próximos años, y de modo extremo en las décadas entre 2030 y 2050, el proceso de envejecimiento se agudizará marcadamente.

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El gráfico muestra una proyección que realicé para el Banco de España en 2013 (publicada como DT1420 en 2014). Se observa que pasaremos de una situación en que cada persona mayor de 65 años es soportada por 4 personas en edad laboralmente activa (16 a 64 años) a una cifra entre 1.4 y 1.7. Este cambio radical se debe a que el número de pensionistas aumentará enormemente, mientras que el empleo (en el mejor de los casos) decrecerá suavemente. Por ejemplo, el número medio de nuevas pensiones pasará de crecer en unas 90 mil al año (media en 2002/2012) a una cifra próxima a 300 mil al año en el intervalo 2030/2040.

El origen de estos cambios, en última instancia, está en una mayor esperanza de vida y en la caída observada en la natalidad en las últimas décadas. La consecuencia: los gastos en sanidad, pensiones y dependencia del Sistema de Seguridad Social aumentarán inexorablemente. Si no se ajustase el nivel de la pensión por el balance financiero del sistema (como se intenta con la reforma de pensiones de 2013, que revisamos más adelante), el gasto en pensiones  aumentará entre un 50 y un 100 % (dependiendo de supuestos).  La capacidad de recaudación del sistema no podrá crecer en la misma medida.

Por esta razón, en  2013 se modifico la última reforma de la ley de seguridad (de 2011) para implantar un sistema de caídas  automáticas en el nivel de la pensión futura. Boe_agosto2011Será la primera manifestación de un “diluvio” que también incluirá:

  • Mayores impuestos.
  • Una menor cobertura sanitaria pública, que exigirá un mayor gasto personal.
  • Un menor soporte externo (público y familiar) durante situaciones de dependencia

Tristemente, la principal alternativa que se nos ofrece (complementar el ahorro con instrumentos privados) está lejos de ser óptima. Es posible que la industria financiera mejore su oferta (en respuesta a una demanda previsiblemente mayor), pero a día de hoy, las herramientas de ahorro de jubilación privadas (Planes de pensiones, PPA, planes de Pensiones de empresa, PIAS, productos de ahorro de largo plazo ofrecidos por empresas aseguradoras ) no son satisfactorios.

 

La planificación de ciclo vital

 

¿Podemos confiar en que los poderes públicos o la industria financiera acudan en nuestro rescate en este trance? El que esto escribe es muy escéptico de que esto ocurra. Hasta ahora, las decisiones de ambos colectivos han sido esencialmente oportunísticas, tratando de aprovechar la situación para obtener beneficios inmediatos (en forma de votos, “bonuses” y dividendos).

La respuesta es que necesitamos una planificación de ciclo vital personalizada, que nos permita retomar el control de nuestro destino como personas.

La planificación debe dar respuestas a cuestiones como:

  • Optimizar el uso de nuestro capital humano, nuestra principal fuente de riqueza.
  • Ahorrar la cantidad correcta de nuestra renta corriente.
  • Invertir bien, permaneciendo en la frontera eficiente durante todo el proceso y explotando óptimamente las fuentes de riesgo más adecuadas a nuestra situación.
  • Planificar los riesgos de longevidad, enfermedad y dependencia, usando correctamente los seguros disponibles.

Técnicamente, se trataría de aplicar en el mundo real la técnica académica de “contingent claim analysis”  de Robert Merton y Zvi Bodie (entre otros).

El objetivo de esta página

Me gustaría proporcionar un lugar en que

  • compartir información sobre todo lo relativo al ahorro de largo plazo y la planificación de ciclo vital,  y
  • seguir la actualidad coyuntural, académica e institucional sobre el tema.

Aunque la página se orienta hacia consideraciones de planificación individual de ciclo vital, también me permito compartir reflexiones más generales sobre el papel de la Economía y las luces y sombras de las Finanzas en el avance de nuestra sociedad

Se encontraran cómodos en esta página aquellos que compartan una visión centrada en la libertad individual, la responsabilidad personal en el control de nuestra propia vida, así como la necesidad de solidaridad y apoyo mutuo entre todos. No nos identificamos con ninguna opción política o movimiento social en concreto. Contemplamos al Sector Público como un agente fundamental en la provisión de bienes públicos, el control de las externalidades que genera la actividad privada y la creación de un marco legal estable que fomente la igualdad de oportunidades. Debe actuar como garante de la integridad del sistema de precios, que trasmite información clave para las decisiones de los agentes, evitando abusos y manipulaciones. La iniciativa privada es, en última instancia, el motor básico del progreso material de la sociedad. Sobre ese progreso se soportan los logros estéticos, morales y espirituales que nos distinguen como especie.

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